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中泰证券股份有限公司邓欣,姚玮近期对光峰科技进行研究并发布了研究报告《光峰科技22年报及23一季报点评：后续可期》，本报告对光峰科技给出买入评级，当前股价为21.7元。

光峰科技(688007)
公司发布2022年报及23年一季报：
22全年：收入25亿（Y0Y+2%），归母1.2亿（Y0Y-55%），扣非0.65亿（Y0Y-48%）
22Q4：收入6.7亿（Y0Y-21%），归母0.3亿（Y0Y+28%），扣非0.1亿（Y0Y-34%）
23Q1：收入4.6亿（Y0Y-13%），归母0.14亿（Y0Y-24%），扣非-0.11亿（转亏）。
收入：B端恢复，C端承压
我们预计23Q1公司B端业务已有恢复，但C端消费市场景气疲弱导致公司家用器件、整机业务承压。
2B：Q1工程商教等专业显示产品收入+22%有所恢复：影院放映服务+11%，预计已恢复至接近21年水平。
2C：下游景气承压下，公司自有品牌业务仍保持基本持平稳定，但小米ODM收入持续下滑-53%。
器件：预计家用器件业务略有负增长，核心主为C端景气疲弱致下游客户表现受损。
利润：投入期业务带来短期费用压力
22Q4公司净利率-0.8%（-0.3pct），23Q1净利率-0.3%（-1.7pct）。
2B影院等业务恢复带来了一定利润，但公司整体利润表现仍有承压。我们预计主因：
①2C峰米仍处于品牌投入期，利润表现上预计仍有一定亏损。
②车载业务当前处于研发费用前置投入期。
投资建议：买入评级
收入上：公司Q1表现核心受C端下游景气压制，B端已有较好恢复。若后续消费环境复苏，公司表现有望拐点向上。
利润上：2C&车载两块高成长业务当前仍处投入期，暂未贡献利润，仍期待收入规模起量后未来的开花结果。
公司业务持续取得有效进展：车载定点频频，C端增速跑赢行业。期待业务面的积极进展未来转化为业绩上的有效支撑。短期费用投入下调整盈利预测，预计23-24年利润1.2、2.4亿（前值1.5、3.4亿），对应PE91、44x。维持买入评级
风险提示：激光C端普及不及预期、自有品牌发展不及预期、车载表现不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券陈伟奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.47%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.6亿，根据现价换算的预测PE为63.97。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级11家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为28.29。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，光峰科技（688007）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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